政策熨平波動，短期維穩延續

2016年三季度我國GDP同比增長6.7%，前三個季度GDP增速均為6.7%。三大需求中：投資仍維持基建高位、制造業下行、地產疲弱的態勢；消費受到房地產、汽車與石油相關消費的拉動，同時物價上漲也起到一定程度的推動作用；外貿則受制于外圍需求的疲弱和貿易保護主義的抬頭，依舊在低位徘徊。今年前三季度宏觀經濟增長運行相當平穩，一是反映中國經濟已經從快速下行階段進入緩慢探底階段；二是今年以來政府的宏觀調控和改革政策一直在穩增長與調結構之間艱難平衡，在維穩了經濟增長的同時，也熨平了經濟波動，使得季度GDP增速出現了極度平穩的狀況。近期的宏觀經濟指標顯示短期經濟平穩狀態延續。年內經濟增長維穩無憂，但中長期下行壓力仍存。總體而言，我們預計年內經濟繼續維持平穩，四季度GDP增速6.7%，全年經濟增速6.7%。但明年宏觀經濟可能仍面臨較大下行壓力，政府在穩增長政策與調結構改革之間的協調仍將面臨巨大挑戰。

聚焦新能源汽車和電改兩大主題

截至16年10月18日，行業已有120家上市公司批露了2016年三季報業績預告，其中：86家業績預增，占比為70%；27家下滑，占比23%；7家虧損。在既有的發-輸-配-用電環節，近年來注重電網兩端建設的趨勢得到強化，發電端風光新能源的新增裝機維持高位，輸配電環節特高壓進入建設高峰期，城鄉配網的改造也在持續推進，用電領域新能源汽車延續高增長態勢；同時，電改引入的增量配電網、售用電服務亦萌生出新的市場空間。

參考2016三季報業績表現，根據我們對2016年電力設備行業的整體預判，我們維持中期策略提出的主要觀點，聚焦新能源汽車和電改兩大主題，推薦北京科銳[-1.26% 資金 研報]、鵬輝能源、科泰電源[-0.54% 資金 研報]、首航節能[-0.74% 資金 研報]、杉杉股份[-0.80% 資金 研報]、國軒高科、中恒電氣[-0.39% 資金 研報]、隆基股份[-0.49% 資金 研報]、平高電氣[0.40% 資金 研報]。