各位領導，各位行業專家，下午好！很榮幸有機會和大家交流。這幾年汽車供應鏈金融話題非常熱，也催生了一批提供供應鏈金融服務的優秀創業公司。這其實從市場角度也說明我們的供應鏈端對金融的需求增長非常快非常迫切。

我今天主要從三個方面和大家做個交流，一是汽車供應鏈金融需求分析，也就是為什么會有這么大的需求？二是發展現狀，也就是我們現在都有哪些解決方案，上游有什么方案，下游有什么方案，這些方案還面臨什么問題？三是談一點對于未來如何更好發展汽車供應鏈金融思考與建議

一、汽車供應鏈金融需求的背景

首先我談一下需求分析，要談供應鏈金融的需求分析就離不開目前面臨的環境：

從近期來看今年上半年兩大挑戰，一是吉林、上海的疫情，對汽車產業鏈造成非常大的沖擊，特別是上海的疫情，導致全國性的汽車大幅減產；二是俄烏戰爭，算是今年最大的黑天鵝，從供給側看制造成本大幅上升，從需求側導致購車意愿大幅下降。這兩方面的影響導致汽車產業鏈兩端同時收到沖擊，循環受阻，上下游出現斷點、堵點。

回溯到2018年中美的貿易戰、科技戰、金融戰，包括2018年以來歐美西方進入大選年，執政黨更換，西方對對華政策變化，還有火山爆發、火災、水災等自然災害頻發，都對汽車產業鏈影響非常大。西方總結，我們現在處于一個“烏卡時代”。就是我們處在一個易變性、不確定性、復雜性和模糊性的時代；中國是怎么認為的呢？我們的習總書記2018年提出“百年未有之大變局”的重要論斷，每一個挑戰都是一次追趕和超越的機會；烏卡時代對“百年未有之大變局”高下立判。

針對外部環境對供應鏈影響，黨中央國務院出臺了一系列措施，把保產業鏈供應鏈作為“六保”的重要內容之一；遠的不說從去年底到現在就連續出臺了一系列的政策，5月份國常會33條明確提出“支持中小微企業應收賬款質押融資”“以供應鏈融資和銀企合作支持大中小企業融資發展”；為什么？因為我們要穩經濟，穩經濟最核心的是保市場主體，我們國家中小微企業占市場主體90%以上，貢獻50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的科技創新成果和80%以上的勞動就業，所以保市場主體最核心的就是要保障我們的中小微企業的資金鏈安全。所以，大力發展好供應鏈金融，解決中小微企業融資難、融資貴的問題是一項落實黨中央重大方針政策的重要工作。

問題來了，中小微企業為什么會遇到融資難融資貴的問題呢？

我們國家有這么多債券市場、資本市場和國有商業銀行，為什么中小企業資金會這么緊張？

下面我就從兩個方面對汽車產業鏈上的企業來做一個簡要的分析：

1、從汽車產業鏈現在的模式上看：在汽車行業，大型車企在產業鏈上處于主導地位，一般大型車企對下游經銷商都是現款銷售，但是對上游供應商都是有長短不一的付款周期，這里的T+N+N，第一個N是從掛賬到付款的時間目前行業一般都是2-3個月，快的企業1個月，其實這中間還有一個從收貨、對賬、開發票到財務掛賬的時間至少也要1個月的時間；第二個N是指付款的時候相當一部分企業會選擇付部分或者全部商業承兌匯票，承兌匯票的期限原來是3-12個月不等，今年1月人民銀行修訂《商業匯票管理辦法》把期限限制在不超過6個月；所以，現在T+3+6付款仍然是合法合規的。那么整車企業通過收付款政策的差異可以占用供應鏈企業高達9個月的營運資金，而且這種占用會層層傳導，導致整個汽車產業鏈上游和下游中小企業的現金流非常緊張，融資需求非常大。

2、 有了需求就融資，那么我們再來看下當前中小微業務融資渠道情況：目前企業融資渠道主要有三個，股權融資、債券融資、銀行貸款；

在股權融資方面，近些年來為了幫助中小企業從資本市場獲得融資，國家在推動中小企業開展股權融資方面進行了不斷的改革和嘗試，從2004年深交所的中小板到09年推出創業板，到12年新三板，到19年上交所科創板到21年北交所成立，目前能夠在資本市場成功獲得股權融資中小企業家數也就10000多家，占比非常低。

在債券融資方面，由于對發行企業的凈資產規模等方面有較多條件限制，大部分中小企業難以獲得發行資格，少數獲得資格企業也由于評級不高導致融資成本較高。

目前中小微企業融資主要渠道還是銀行貸款，但是中小微企業在銀行融資時同樣面臨融資難融資貴的問題，與中大型企業比，融資成本高，融資滿足率低；6月份東風在銀行的3年期貸款利率已經遠低于3%，而且基本上是充分滿足，但是東風旗下的部分經營不太理想的子公司，銀行很難提供貸款，即使有，利率也在4%以上，利差超過2%，這還是東風內的企業，其他民營中小微企業的融資難度和成本可想而知。為什么會這樣呢？

銀行為什么不愿意把錢借給這些中小企業呢？我認為主要有這么四方面的原因，其中，外因有三個：

1、 規模小，擔保能力不足，這個是先天不足就不多說了，否則就不叫中小企業了；

2、 財務管理松散，相當一部分中小企業基于成本管理需要，都不會建立完善的財務管理體系，我在汽車金融公司為經銷商做融資的時候，部分經銷商連財務報表的年度審計報告都沒有；即使有審計報告的，那個質量也參差不齊，基本上要重新做一遍才能用于風險判斷；

3、 信用體系不完善，今年人行對企業征信升級到2.0，有了很大的進步，但是主要還是企業基本信息和歷史借款還款信息，無論從覆蓋度和數據量都很難支持銀行對企業未來的還款風險做出判斷；

從內因來看，主要是銀行業的考核機制，監管機構對于銀行業考核時，不良貸款率是重要指標，盡管過去幾年銀保監局出臺了一系列文件，放寬銀行對中小微企業貸款不良率的容忍度2%~3%，但是由于前述三個外因的影響，銀行很難判斷出未來的風險是否只是高2%~3%，所以穩妥的做法還是少投放。

基于這些內外部的原因，銀行不是不想貸，而是不敢貸，所以我們也不能責怪銀行只會錦上添花，不愿意雪中送炭。

所以最終供應鏈上的中小企業基于兩個以上兩個方面的影響，面臨融資難題。

二、汽車供應鏈現狀

從上游角度來看，供應鏈融資傳統方式有四種，一種是票據貼現，一種是應收賬款融資，還有一種是存貨融資，最后一種是預收賬款融資。票據貼現需要依賴核心企業的信用；應收賬款融資需要核心企業確權；存貨融資的抵質押物管理難；預收賬款融資絕大部分企業做不到。

從從現在的發展演進來看，自從互聯網、大數據特別是區塊鏈技術越來越成熟應用也越來越廣泛以后，供應鏈金融也隨之快速發展，基本上分為四個階段，1+N的1.0、2.0現在基本已經走完了，主要是核心企業從線下到線上為供應商做保理融資，這種模式一般只能服務一級供應商； 我們現在所處的是3.0階段，就是“N+1+N”，第一個N是金融機構，我們把銀行拉進來；另外一個N就是N級供應商，把他也納入到融資合作平臺里，利用核心企業的信用進行融資，這種模式突破供應鏈金融級次問題。未來4.0N*N是一個數字化的階段。也就是說我們的核心企業已經淡化，在數據互聯互通的前提下，核心企業變成了第二個N中的一個。

N+1+N這種模式，一定是核心企業主導來搭建的，第一個N是納入平臺的銀行還包括核心企業自己的財務公司、保理公司等，第二個N就是從1級到N級的眾多供應商；在這個平臺里，核心企業基于金融機構給他的授信額度向供應商簽發電子憑證，每級的供應商收到電子憑證后可選在持有到期由核心企業對付、拆分后支付給自己的供應商、向平臺內金融機構貼現融資；最終無論是金融機構持有的還是N級供應商持有的憑證都會由核心企業負責到期對付。

這種模式的優點是，通過區塊鏈技術把核心企業的信用傳導致供應鏈的各個層級，讓各層級的企業能獲得核心企業信用背書的融資成本，通過解決銀行不敢貸的問題緩解供應鏈企業融資難融資貴的問題。而且進入平臺的企業都會很便捷，特別是如果核心企業自身把采購、銷售、會計核算、合同管理、包括司庫管理系統全部打通以后，會變得非常高效和安全。

但是同時，這種模式也有幾個問題：

第一個問題，當核心企業為主導搭平臺的時候，每家金融機構都會給核心企業授信，這就會有重復授信、過度授信的風險，會把風險一級一級的傳導給分級的供應商，這有可能產生系統風險的問題。

第二個就是核心企業基于供應鏈數據安全或保密的需求，一般都會選擇自建平臺，不太愿意把供應鏈數據公開，所以大部分主機廠不太愿意加入到第三方構建的供應鏈金融平臺。

第三個問題：當每一個企業都自建一個平臺的時候，供應商就慘了，例如一家供應商給多家汽車供貨，就需要在眾多不同平臺上去認證，而從不同平臺上收到的憑證不能相互流轉，這會對供應商造成很大的困擾。

這是產業鏈上游的問題，下面我們討論下產業鏈下游也就是經銷商端的融資模式；

目前對于經銷商端的融資，主要還是采用三方協議融資的模式，參與者也主要是廠商的金融公司，像汽車金融公司、融資租賃公司等，還有商業銀行；

廠商金融的三方融資模式優點一是與整車企業關聯，服務響應快，一般都有系統對接可以做到一車一合同，二是主要是采用流貸，車企能收到現金，三是在風險管控上更加專業；缺點就是成本比銀行高。

銀行的三方金融模式最大的優點就是成本低，如果采用開票模式，經銷商的融資成本非常低。缺點是缺乏風控手段。

但這種模式現在面臨一個難題，現在汽車經銷的模式跟傳統相比有一個顯著變化，現在汽車經銷不斷下沉，下沉到二網、三網、四網，這類經銷商可能不符合金融機構準入資質，是沒有辦法拿到廠家金融的資金支持，這是現有模式遇到的現實問題。

那么為了解決這個問題，我認為應該重構一下經銷商融資的模式，廠家金融和商業銀行是一個合作的關系，而不是競爭的關系。需要充分發揮整車企業、廠家金融和銀行的優勢，搭建一個整車企業提供信息和技術、銀行提供資金、廠家金融管風險服務每一級經銷商完成最后一公里融資的新模式。當然也還能衍生出一種聯合貸的模式，由廠商金融獲客、管理風險，銀行按比例發放貸款，廠商金融為銀行提供風險管理服務。

這種模式能夠解決銀行資金投放的問題，廠家金融也能通過整車企業獲得的車輛信息和技控手段管理好風險，但是這個模式現在面臨的問題是：這種模式下商業銀行向廠家金融提供資金的渠道不暢通，一是因為商業銀行把資金借給廠家金融像汽車金融公司，算同業借款，不算企業投放，導致銀行不愿意把資金貸給汽車金融公司；二是像部分商業銀行對融資租賃公司的借款很謹慎，有的銀行甚至是總行就不讓借；三是像財務公司就根本不能向商業銀行借款。

三、思考與建議

第一個方面，對整車企業：一是要自律。二是要有擔當。

從自律的角度來說，作為產業鏈的核心企業，要切實履行好鏈長責任，不過度占用產業鏈上下游資金。擔當就是要利用自己的信用資源，讓供應鏈上下游企業，依靠核心企業的信用搭建供應鏈金融平臺解決融資難融資貴的問題。

第二個方面，對金融監管機構：一是控風險，二是建平臺，三是調考核

控風險，指金融監管機構，比如說人民銀行，需要把過度授信的風險要控制起來，前幾年人民銀行發過一個文件，要求金融機構關注每個企業的總授信，不能光看自己銀行的授信，還要看結合其他銀行給該企業的授信。

建平臺，一是進一步完善企業信用信息體系建設，可以考慮把所有政府各個職能管理的的相關信息整合在一起，比如企業制造業的用水、用電、工商、司法、稅務，還包括一些交易數據，把這些數據整合起來，通過算法，做出一個征信產品提高商業銀行的風險評估能力。

二是大力推廣供應鏈票據平臺，解決供應鏈企業在不同平臺間重復認證以及各平臺憑證互不流通的問題

三是調考核。像汽車金融公司、消費金融公司、財務公司這類非銀行金融機構成立的使命就是為了完成信貸投放的最后一公里，為最終用戶提供融資服務。建議可以考慮將商業銀行對汽車金融、財務公司等非銀金融機構的貸款納入企業貸款考核；鼓勵商業銀行對主機廠融資租賃公司等類金融機構提供貸款。

第三個方面，法律與制度：我們國家從2002年就推出了《中小企業促進法》，18年做了一次修訂。這個法宗旨就是為了保護中小企業的權益。在現有階段，建議相關管理部門可以考慮出一些解讀或者是規章，對《中小企業法》進行更細致的解讀以便于執行和落地，例如今年1月份中國人民銀行出臺的對于商業匯票期限不得超過6個月的規定，對中小企業的融資就有非常非常大的幫助。未來是不是可以對與中小企業簽訂的合同中明顯不合理的條款進行約束和規范等等。

這就是我今天給大家匯報的內容，謝謝大家。