車網中國 綜合新聞 預計新能源客車今年銷量有望實現8 萬臺，主要由于15 年是本輪相寬松補貼政策的最后一年，或有大量的提前購買現象;其中以補貼紅利最為明顯的6-8 米純電動客車為主。我們預計四季度新能源客車銷量將集中放量，單季度客車銷量有望實現3 萬臺。展望16 年，我們認為新能源客車銷量有望達到9.6 萬臺，銷量滲透率為35%。

多重因素持續推動客車新能源化
 

我們認為盡管15 年行業中6-8 米新能源客車存在透支購買，但是多重積極因素將持續推動行業發展：1)公交電動化：我國目前每年公交客車銷量約8 萬臺，其中電動化率不足50%，公交電動化從長期來看是一個確定的過程，預計2020 年可實現90%的電動化率;2)客運電動化：城市化進程加快，工廠外遷，政策方向明顯等驅動要素均推動短途客運的新能源化，我們推測每年客運電動化的需求量和公交電動化大致相當。3)補貼政策持續：盡管16 年補貼政策較今年有一定的退坡，但經過我們測算，經濟性依舊明顯;并且從明年開始，新能源客車的補貼將由目前的88 個試點城市擴展至全國各個城市，很大程度上對沖了補貼下降對整體銷量產生的負面影響。
 

明年8-10 米純電動客車或將實現120%的高速增長
 

我們預計，由于補貼力度下降最大，疊加今年透支購買，6-8 米純電動客車明年銷量增速或為0%，16 年行業的增長主要集中在8-12 米的新能源客車，增速或為44%;其中8-10 米純電動客車由于1)今年采購基數較低，2)其純電下續航里程和新一輪政策補貼力度綜合來看最為合理，我們預計該類產品明年增速有望實現120%。按照我們的預計，明年9.6 萬臺新能源客車中，銷量結構將出現較大的變化，預計售價較低的6-8 米純電動客車的銷量占比將由今年的54%下降至明年的45%。
 

行業集中度提高，積極關注新能源客車的龍頭公司
 

從行業的發展趨勢上來看，我們認為供給端在收縮，明年補貼標準中引入的Ekg 和續航里程指標抬高了補貼門檻，將有助于市場清理;產品定位低端，年銷量不足的企業或面臨困難。目前新能源客車廠商超過40 家，而行業集中度的提高將使得龍頭公司實現高于行業的增長。