新能源汽車在1月份銷量驟降后，2月份銷量有所回升，達到1.8萬輛，環比增長145%，比去年同期增長30.3%。中汽協表示，中國汽車已進入穩定增長階段。

但由于1月份斷崖式下跌,1-2月新能源汽車產銷合計仍同比下滑。中汽協數據顯示，1-2月累計生產25213輛，同比下降33.5%;累計銷售24781輛，同比下降30.5%。

新能源汽車在1月份銷量驟降主要是“補貼退坡”和“推薦目錄重申”政策雙重疊加的結果。2月逐漸明確后，車企迅速調整使得市場呈現回升態勢，盡管今年2月份，受假期因素影響，汽車產銷整體水平較低。1月23日，工信部2017年第1批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》正式發布。3月1日，第二批推薦目錄落地，前兩批推薦目錄共計386款車型入圍。

我們認為“補貼退坡”并不意味著國家推動新能源汽車產業良性發展的戰略有所改變，而是意圖推動新能源汽車產業逐步由政策驅動向市場驅動轉變。3月5日，工信部部長苗圩表示，正在研究考慮補貼退出后的替代措施，如傳統汽車的油耗積分和新能源汽車的積分等措施。此外，隨著產業鏈日趨成熟完善，整車廠商與上游關鍵部件企業可通過規模效應以及技術進步來化解掉補貼下降所帶來的壓力。對未來新能源汽車產銷目標也無須悲觀，產銷有望重回高速增長軌道，產業景氣度有望繼續上揚。中汽協也樂觀預計2017年銷量在70萬-80萬輛。

目前，中國幾大汽車上市公司中，比亞迪A+H股的市值超過2000億元，長城汽車A+H股市值逼近1950億元，以及上汽集團3000多億元市值，吉利汽車市值945.8億。上市公司的估值與業績表現和和股價直接掛鉤。那么對于像北汽新能源、珠海銀隆、微宏動力、寧德時代等企業的估值主要參照可比公司的市場價值、企業盈利能力、資產技術評估、期權價值等進行估值。其中寧德時代在最近一輪私募融資時的估值已經高達800億元;北汽新能源經過新一輪增資投后的估值達到240億元;格力電器擬收購珠海銀隆時估值130億。

然而，對于這些非上市公司而言他們在市場經濟條件之下的買方和賣方市場具有絕對的選擇權，價值評估也是遵循自愿平等的原則，其估值也絕非毫靠臆測而來。

目前，我國新能源汽車的發展已然進入了高速發展時期，也進入了國家戰略層面，未來應繼續完善制度建設和配套標準。無論是從國家的政策導向，還是市場競爭的結果，中國新能源汽車將快速提升，企業之間的合作也更加緊密，市場上不乏大金額訂單拋出。

近期，北京中車時代與山西省簽訂的500輛純電動公交車在山西長治上線;中通客車擬向合肥國軒采購5700套動力電池組,合同總金額13.29億元;沃特瑪電池與中國恒天子公司湖北新楚風在2017年度擬向沃特瑪電池采購約2萬套動力電池，總價款超過13.48億元;萬向獲得上汽通用260萬套48伏超級磷酸鐵鋰電池，價值超過10億美元;格力電器與珠海銀隆簽訂200億的合作協議，在此之前銀隆與中集集團在新能源商用車領域和儲能領域簽訂了戰略合作協議，與湖南中車時代在儲能領域和快充電池方面也達成了戰略合作。據悉，銀隆與格力的合作也并非像媒體此前報道為銀隆最大的合作訂單，而僅為兩家企業在資源互補和產業協作方面的正常商務合作。

2017年新能源產銷有望維持穩健增長，關注北汽新能源產業鏈考慮到2月銷量新能源乘用車銷量爆發很大程度是北京新能源市場需求的提前透支，我們維持新能源汽車全年穩健偏中性的預期。我們認為上半年新能源汽車市場隨著配置指標的逐漸上牌仍然會維持樂觀增速;2017年下半年，一方面北京新能源汽車市場需求已提前釋放，另一方面隨著17年新能源補貼目錄重審完成，多數車企或進入產品集中投放(具體投放節奏把握還一定程度上取決于新目錄審核進度與16年補貼下放)，新能源汽車行業或有望實現平穩過渡，我們維持全年穩健偏中性預期，建議把握好產品結構帶來的投資機會。

推薦標的方面，建議關注北汽新能源產業鏈。北汽新能源在新上市的低價EC180和改款EX260/EU300之后，17年將繼續推出緊湊型純電動SUVEX300L及雙門雙座電動車ARCFOX-1，沖擊全年17萬銷量目標(16年銷售5萬輛)。我們認為，在北京市國資委2016年12月22日正式出臺在國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的實施辦法后，北汽新能源作為北京第一個進行員工持股的國有企業(國資委敲定的6家試點之一)，17年計劃進行B輪80億融資，研發積極性和新品推進速度明顯提升，建議關注北汽新能源產業鏈核心配套企業，如鋰電池供應商普萊德、電機供應商等。