車網(wǎng)中國訊 雖有多款車型被納入第四批新能源汽車推廣目錄，但比亞迪股份（01211.HK）在本周的首個(gè)交易日仍跌得一踏糊涂。 數(shù)據(jù)顯示，比亞迪股份開盤微跌0.88%，后一路震蕩走弱，盤中下挫超過4.6%報(bào)43.25港元/股，創(chuàng)6月24日以來盤中最低。主營手機(jī)業(yè)務(wù)的比亞迪電子（00285.HK）及主營電池業(yè)務(wù)比亞迪（002594.SZ）走勢同樣低迷，截至今日收盤分別跌0.89%、1.97%。

花旗在一份研報(bào)中下調(diào)了比亞迪股份評(píng)級(jí)，并憂慮該公司2017年盈利前景。花旗表示，因預(yù)料政府對(duì)電動(dòng)大巴補(bǔ)貼或?qū)⑾鳒p20%，電動(dòng)巴士作為今年比亞迪股份盈利引擎，恐將面對(duì)定價(jià)及利潤率壓力。花旗認(rèn)為比亞迪2017年盈利倒退21%，未來盈利負(fù)面消息將成為股價(jià)下跌的催化劑，評(píng)級(jí)由中性下調(diào)至賣出，目標(biāo)價(jià)由50港元下降至35港元。“公司自2012年的谷底后，過去四年經(jīng)歷強(qiáng)勁盈利復(fù)蘇。不過，預(yù)料2016年盈利見頂，當(dāng)2017年起政府補(bǔ)貼削減，其21倍預(yù)測市盈率便更顯昂貴。”

顯然，花旗看跌與新能源汽車補(bǔ)貼方案調(diào)整相關(guān)。自年初騙補(bǔ)風(fēng)波爆發(fā)以來，新能源汽車補(bǔ)貼方案要調(diào)整聲音不絕于耳。今年8月，財(cái)政部發(fā)言人表明將盡快調(diào)整新能源補(bǔ)貼政策，隨著年尾臨近，網(wǎng)絡(luò)上更流傳出一份《2017年新能源汽車補(bǔ)貼調(diào)整方案》。

比亞迪是全球第二大電動(dòng)汽車電池生產(chǎn)商，同樣從事傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)。公司近年來業(yè)績增速驚人，今年第三季度，比亞迪營業(yè)收入錄得728億元人民幣，同比增加50%，歸屬凈利潤按年增長87%至37億元。

政府補(bǔ)貼在比亞迪經(jīng)營中占據(jù)重要地位。數(shù)據(jù)顯示，公司2013年及2014年政府補(bǔ)助分別為6.77億元、7.98億元，占據(jù)同期凈利潤的87%及107%，直至2015年才降至18%。在今年上半年，公司的政府補(bǔ)貼為2.12億元，較同期下滑35.7%。

由于補(bǔ)貼退坡，公司的冠軍車型“秦”也受到影響。在今年4月，上海市新能源汽車補(bǔ)貼政策進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)新的補(bǔ)貼政策，比亞迪秦油箱容量大于40L，無法享受1.4萬元的額外地方補(bǔ)貼。摩根士丹利在彼時(shí)也發(fā)布研報(bào)，將比亞迪評(píng)級(jí)下調(diào)為賣出，其指出上海市場銷售占據(jù)比亞迪新能源汽車銷售總額的30%，政策改變將令公司承壓。

為了挽救主力車型“秦”在上海市場的銷量，比亞迪采取廠家和經(jīng)銷商聯(lián)合補(bǔ)貼1.4萬元。不過目前看來，該方案仍未挽回比亞迪秦的銷量。數(shù)據(jù)顯示，今年10月比亞迪秦僅銷售1538輛，相較去年幾乎腰斬。

從總體銷量來看，比亞迪在今年前十個(gè)月共計(jì)出售新能源汽車8.4萬輛，與公司年初制定的15萬輛目標(biāo)仍有較遠(yuǎn)的距離。業(yè)內(nèi)人士表示，國家對(duì)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、車型目錄等新能源汽車補(bǔ)貼政策的調(diào)整，可以讓擠掉泡沫的新能源汽車產(chǎn)業(yè)真正步入健康發(fā)展的軌道，但短期而言令相關(guān)公司承壓。

不僅是比亞迪，同樣在港上市的電動(dòng)汽車相關(guān)公司五龍電動(dòng)車（00729.HK）、秦坦能源技術(shù)（02188.HK）和五龍動(dòng)力（00378.HK）近期走勢均一般。此外，A股的宇通客車（600066.SH）也被花旗下調(diào)為中性評(píng)級(jí)。